再談研祥智能

散仔之前減持了部份研祥智能(8285)，而近期的走勢一浪低於一浪（雖然散仔唔識技術分析，但有關趨勢又真係幾清楚），股價繼續尋底．今日散仔再次談一下對研祥將來發展的看法．


研祥在０３年上市後，利用所得到的９千萬資金持續發展業務．在近兩年，隨著中國經濟發展迅速，研祥業務取得爆炸性的增長．


嵌入式計算機或工業電腦行業是非常注重售後支援的，而這一點正好支持這行業毛利較高的現象．隨著中國經濟發展，工業不繼現代化，市場將更需要研祥的產品．另一方面，研祥在內地的知名度不斷提高*，亦算是在國內該行的龍頭企業，銷售額增長應該幾樂觀．而且，國內對高科技企業有政策性的傾斜，這更有利研祥這一類公司的發展．


對於研祥的業績表現，散仔認為存在以下不明朗因素：
－　江南大世界項目對研祥有很大的財務負擔，令到其負債比率急升，而且對研祥的影響亦未可估計．
－　國外發展的步伐．研祥現在是強於國內，弱於國外．該行業是非常注重售後支援的，如國外市場發展過速，將是一個資金的黑洞．
－　國內的宏觀調控，信貸收縮，這將會減慢工業現代化步伐，對研祥產品的需求將會減少．


研祥目前股價為＄1.56，往績市盈率為23倍，預測市盈率為1６倍．


散仔之前售出部份研祥股票，主要是因為江南大世界項目的不穩定性．在平衡風險及業務發展後，在低於現價位之下，散仔會再次分段吸納，以補回之前售出的份額．


*備注：這一點，散仔在買樓時與業主閑談中得以証實．原來該業主是嵌入式計算機的專業人士，當時談到研祥時，初時業主話未聽過，但佢話現在國內最出名係EVOC（即係研祥），而且價格好平，散仔當時即刻開心晒！