中國溢價

在07年，購買中資股票會給予一個中國溢價，主要原因是中國經濟的急速增長，故可接受一個較高的市盈率．


散仔之前講過，市場給予公司的市盈率，是對前景一個模糊概念，主觀部份是大過客觀部份．


在08年開始，投資者對中國溢價需要相當小心．因為散仔覺得市場的心理因素正在改變．


短期而言，中國政府近期大幅度的市場干預，對投資者而言是非常大的不可預計風險，故將來在價格評估時，有關風險將會加入，對溢價會有所調低．


另外，目前中國高通賬情況，亦會令投資擔心經濟會短期收縮，對溢價又會有所調低．


長期而言，投資者會擔心新勞工法將會影響中國勞動力的活力，有損中國競爭力（請參考張五常的文章），對溢價又會有所調低．


故此，在08年，散仔認為中資股份是易跌難升的．