不再增持及適量減持 - 令人迷茫的研祥 Part 2

不務正業

作為一個投資者，當初買入是看中研祥智能的生意具發展潛力，又處於快速增長的市場中，而且當時的價格相宜，現金流強勁，息率達４厘．（當時根本沒有人談論在創業板的公司，每當散仔提出購入建議時，身邊人多以鄙視的眼光相待）

經過多年，事實亦印證了散仔當年的睇法．但研祥最新的發展計劃，散仔對研祥的發展方向感到憂慮．擔心的主要有以下3點：

１．不務正業
江南大世界是一個徹頭徹尾的地產項目．其實江南大世界項目早在04年已開始進行(但遲遲未能開展工程)，那時的簡介如下:
江南大世界（MALL）是由香港風水隆國際投資（集團）有限公司聯手世界500強中商業、遊樂、體育、影業、餐飲等巨頭共同投資建造。業態由商業、商貿、商務、旅遊、高科技、娛樂、博覽、美食及地產等組成， 總投資40億元人民幣．

現在不知為何加入外包軟件概念．研祥智能在EIP的發展機會多的是，無無謂謂加入地產項目，耗損公司資源，業務發展不集中，此乃公司成長的大忌．

２．私相授受之疑
王蓉女士持有90％風水隆的股權，而她為研祥智能董事長陳志列之配偶．今次入股作價，難免令人懷疑整個交易的合理性與公平性．而且這先例一開，以後會否陸續有來．對股東來說，保障是非常有限的．

３．現金不足
研祥的現金水平由06年底的2.4億下降至07年中的 1.5億．今次注資金額為7.2億，就算今次能成功配股集資3.5億．仍然差2.2億．相信集資或融資陸續有來．到時，不是融資增加營運負擔，就是攤薄股東權益，都唔係咩嘢好事．

散仔話研祥係令人迷茫，當然係喱次交易有辣有唔辣，在Part 3再作分析．